穩定幣發行商 Circle 在 2023 年底封鎖了加密貨幣投資基金 Heka，指控其在矽谷銀行危機期間，透過將 USD Coin（USDC）大量轉換為 Tether（USDT）進行套利，涉嫌操縱市場。儘管 Heka 聲稱損失數千萬美元，仲裁員最終仍裁定 Circle 勝訴，此案突顯穩定幣市場在監管與競爭下的挑戰。
穩定幣發行商 Circle 在 2023 年底封鎖了加密貨幣投資基金 Heka，指控其在 2023 年 3 月矽谷銀行危機期間，涉嫌透過大量贖回 USD Coin（USDC）並轉換成競爭對手 Tether 發行的 USDT 進行套利，利用市場波動。近日，該爭議的仲裁結果出爐，仲裁員裁定 Circle 勝訴，並認為 Heka 行為不當。
此事件的核心可追溯至 2023 年 3 月的矽谷銀行（Silicon Valley Bank）危機。當時 Circle 揭露部分 USDC 儲備存放於該銀行，引發市場不安，導致 USDC 暫時脫離與美元掛鉤的價值，一度跌破 1 美元，為套利交易者創造了利用價差獲利的機會。據《TronWeekly》報導，Circle 在此期間發現 Heka 大量贖回 USDC，並將資金轉入 USDT。
根據《Hokanews.com》報導，Heka 據傳獲得 Tether 8 億美元的投資支持，這讓 Circle 質疑 Heka 的交易活動不僅利用市場扭曲來獲利，更可能間接助長了 USDT 在不穩定時期的市佔率，並意圖圖利其競爭對手的穩定幣生態系。Circle 聲稱，Heka 的交易模式不單純是套利，而是旨在利用市場波動來操縱市場，為確保 USDC 的穩定性並防止操縱，必須限制 Heka 的活動。
Heka 隨後提起仲裁訴訟，聲稱 Circle 限制其平台存取權阻礙了投資策略，導致近 4,900 萬美元的預期利潤損失。然而，仲裁員最終裁定 Circle 勝訴，認定 Heka 行為不當，並要求 Heka 支付 Circle 的法律費用。
此案突顯了兩大穩定幣發行商 Circle（發行 USDC）和 Tether（發行 USDT）之間日益激烈的競爭。USDT 仍是全球市值最大的穩定幣，而 USDC 則將自己定位為一個注重合規性、並在機構用戶和受監管金融平台中佔有強勢地位的選擇。專家指出，這起爭議也顯示出在 2023 年銀行業危機後，監管機構對穩定幣市場的審查日益嚴格，市場監控與合規性變得日益重要。交易所、機構投資者和穩定幣發行商都需要強化其監控機制，以應對不斷變化的全球監管標準。